急速に進化する暗号通貨の世界において、テラ（LUNA）のように投資家の想像力と注目を同時に捉えたプロジェクトはほとんどありません。この包括的なガイドでは、テラの画期的なアルゴリズミックなステーブルコインへのアプローチ、革命的なデュアルトークンシステム、2022年5月に起きた暗号界で最も重要な崩壊の一つにつながる劇的な出来事を探ります。テラの特異性を理解しようとする暗号初心者であれ、その浮き沈みから教訓を得ようとする経験豊富な投資家であれ、この記事にはテラ、LUNA、およびその後のテラクラシック（LUNC）の出現について知るべきことがすべて含まれています。その革新的な技術や実世界での応用、450億ドルの市場価値を失う崩壊まで、テラが伝統的な金融とブロックチェーン技術をどのように結びつけようとしていたのか、今後の分散型金融におけるその遺産が何を意味するのかを検証します。
重要なポイント
- テラルナとは？ テラルナは、アルゴリズミックなステーブルコインと、LUNAが価格安定性を維持するために変動性を吸収するデュアルトークンシステムを備えた革命的なブロックチェーンプロトコルで、崩壊前にはトップ10の暗号通貨の中で市場キャップのピークに達しました。
- 革新について テラのアルゴリズミックなアプローチは、従来の担保による裏付けの必要性を排除し、LUNAとテラのステーブルコイン（USTなど）との間で価格ペグを維持するために、洗練されたバーン・ミントメカニズムを使用しました。
- 実世界への影響 プロトコルは、Chai決済アプリやテラアライアンスなどのパートナーシップを通じて重要な採用を達成し、4500万人のユーザーと250億ドルの粗商品価値を10か国にわたって確保しました。
- 崩壊について 2022年5月、協調攻撃と大規模な引き出しがUSTのペグを引き起こし、LUNAは119.51ドルからほぼゼロに急落し、1週間で450億ドルの市場価値が失われるというデススパイラルを生み出しました。
- 現在の状況 崩壊後、元のチェーンはテラクラシック（LUNC）となり、コミュニティ主導のガバナンスとバーンメカニズムが導入され、新しいテラ2.0が影響を受けたホルダーに対して新しいトークンの配布で始まりました。
- 投資の教訓 テラの物語は、アルゴリズミックなステーブルコインの革新の可能性と内在するリスクの両方を示しており、暗号通貨投資におけるDeFiプロトコルメカニズムとリスク管理の理解の重要性を強調しています。
Table of Contents
テラルナ（LUNAコイン）とは？
テラは、アルゴリズミックなステーブルコインのために設計されたブロックチェーンプロトコルであり、法定通貨の価格安定性と暗号通貨の検閲耐性および効率性を組み合わせた決済プラットフォームです。2018年にテラフォームラボによって創設されたテラは、従来の担保による裏付けではなく革新的な技術を通じてステーブルコインのトライレマを解決する最も野心的な試みの一つを表しています。
LUNAは、テラのネイティブステーキングトークンとして機能し、テラのステーブルコインからの価格変動を吸収することでエコシステム全体のバックボーンとなっています。従来の法定準備金で裏付けられたステーブルコインとは異なり、テラのアルゴリズミックなアプローチは、価格の安定性を維持するためにLUNAを変動要因として使用し、洗練されたバーン・ミントメカニズムを介して機能します。このデュアルトークンシステムにより、ユーザーはすぐにテラのステーブルコインを使って消費、貯蓄、取引、交換できる一方で、LUNAの保有者にはステーキングリワードとプロトコルに対するガバナンス権が与えられます。
テラのエコシステムは、テラのステーブルコインの需要を安定的に生み出し、LUNAの価値をそのデフレメカニズムを通じて高める包括的な分散型アプリケーションのネットワークに急速に拡大しました。 ピーク時には、テラは時価総額で最大の10の暗号通貨の中にありました, LUNAが119.51ドルの過去最高値に達した 崩壊する前に。
テラとLUNAコインの違い
テラとLUNAは、同じ革命的なエコシステムの2つの補完的な要素を表しており、それぞれが異なるが相互接続された機能を担っています。テラは、様々な法定通貨の価格を追跡するアルゴリズミックなステーブルコインのファミリーである ブロックチェーン プロトコルとその家族を指します。これらのステーブルコインは、テラUSD（UST）、テラKRW（KRT）、テラSDR（SDT）など、法定通貨に基づいて名付けられ、伝統的な担保による裏付けではなくアルゴリズミックな市場メカニズムを介してペグを維持します。
一方、LUNAはテラプロトコルの安定メカニズムを支えるネイティブガバナンストークンであり、価格変動を吸収するための変動要因として機能しています。需要が高まる際には、LUNAがバーンされて新しいステーブルコインがミントされ、LUNAの供給が減少しその価格が上昇します。逆に、需要が減少すると、テラトークンがバーンされてLUNAがミントされ、LUNAの供給が増加し、ステーブルコインの価格安定性を維持します。 stablecoin demand decreases, Terra tokens are burned to mint LUNA, increasing LUNA’s supply while maintaining stablecoin price stability.
この共生関係により、LUNAの価値はテラのステーブルコインの採用と成功に直接結びついていました。テラのステーブルコインがエコシステム全体で使用されるにつれて、LUNAはますます価値を増し、そのプロトコルの急成長を促す強力なインセンティブ構造を生み出しました。
テラルナの歴史と創設者
テラの旅は2018年1月、ド・クォンとダニエル・シンがソウル、韓国でテラフォームラボを共同設立し、価格安定性と使いやすさに重点を置いたブロックチェーン技術の急速な採用を促進するという野心的なビジョンを持って始まりました。クォンは以前、Anyfiを設立し、マイクロソフトやアップルでソフトウェアエンジニアとして働いた経歴があり、CEOの役割を引き受け、一方、シンは韓国の大手電子商取引プラットフォーム「チケットモンスター（TMON）」の共同設立やスタートアップインキュベーター「ファストトラックアジア」の経験をもたらしました。
創設者たちは、暗号通貨の変動性問題に対する解決策としてテラを考案し、価格安定性が主流の採用に不可欠であると認識しました。彼らの革新的なアプローチは、法定通貨から期待される日常的な価格安定性と暗号通貨の国境を越えた利点を組み合わせました。このビジョンは、アリンガンキャピタル、コインベースベンチャーズ、ギャラクシーデジタル、ライトスピードベンチャーパートナーズなどの著名な投資ファームからの重要な支援を引き付け、 2億ドル以上の資金を調達.
テラのメインネットは2019年4月に正式に立ち上がり、その革命的なアルゴリズミックなステーブルコインプロトコルを世界に紹介しました。プロジェクトは、テラブロックチェーンネットワークを介して取引を処理する韓国のモバイル決済アプリ、「Chai」との戦略的パートナーシップを通じて急速に支持を集めました。2019年2月までに、テラアライアンスは10か国の電子商取引プラットフォームを含むまでに成長し、4500万人のユーザーと250億ドルの粗商品価値を表すようになりました。
プロトコルの最も重要なマイルストーンは、2022年2月にワシントン・ナショナルズとの3,815万ドルの5年間の高プロファイルのスポンサーシップ契約に達しました。これにより、チームのクラブとラウンジが「テラクラブ」としてリブランドされました。しかし、このメインストリームの認知のピークは、数ヶ月後にプロジェクトの劇的な崩壊につながります。 the $38.15 million five-year sponsorship deal with the Washington Nationals Major League Baseball team in February 2022, which rebranded the team’s club and lounge as the “Terra Club.” However, this peak of mainstream recognition would soon be followed by the project’s dramatic collapse just months later.
テラルナの主な機能
1. アルゴリズミックなステーブルコインプロトコル
テラのステーブルコインに対する革命的なアプローチは、伝統的な担保による裏付けではなく、洗練されたアービトラージインセンティブを通じて価格安定性を維持するアルゴリズミックな市場モジュールに基づいていました。このシステムを使用して、ユーザーは1USDTに対して常に1LUNAを取引することができ、自動的な価格修正メカニズムが市場の力を通じてペグの安定性を復元しました。
2. ステークプルーフコンセンサスメカニズム
プロトコルは、コスモスSDKに基づくテンダーミントに基づくプルーフ・オブ・ステークコンセンサスメカニズムを利用し、高速なトランザクション処理と高いスケーラビリティを実現しつつ、バリデータネットワークを通じてセキュリティを維持しました。上位130のバリデータのみがコンセンサスに参加できるため、ネットワーク効率を維持しながら分散化を実現しました。
3. デュアルトークンの拡大・収縮システム
テラの革新的なデュアルトークンメカニズムは、マーケットサイズ、ボラティリティ、需要にかかわらず価格安定性を維持するために設計された前例のないスケーラビリティを提供しました。ステーブルコインに対する需要が高まる拡張期には、プロトコルがLUNAをバーンしてテラのステーブルコインをミントするインセンティブを提供し、LUNAの供給を減らしその価値を増加させました。収縮期には、逆の現象が発生し、トークンプール間の微妙なバランスを維持しました。
4. マルチ通貨ステーブルコインサポート
エコシステムは、USD、KRW、SDRなどの異なる法定通貨を追跡する複数のステーブルコインのデノミネーションをサポートし、同じ流動性プール内に存在しました。これにより、ユーザーは国際取引において前例のない柔軟性を享受し、即時決済、最小限の取引手数料、完全なブロックチェーンの透明性と不変性を伴う国境を越えた決済が可能になりました。
テラルナの暗号通貨ユースケース
Chaiとの支払い統合
テラの最も顕著な実世界のアプリケーションは、テラのブロックチェーンネットワークを介して購入を処理する韓国のモバイル決済アプリChaiとのパートナーシップでした。参加する電子商取引プラットフォームでの各取引には2〜3％の商業手数料がかかり、従来の決済システムよりも迅速で低コストの決済処理を提供しながら、持続可能な収益源を生み出しました。
DeFiエコシステムのアプリケーション
テラのエコシステムは、そのステーブルコインインフラを活用した包括的な分散型アプリケーションで栄えました。Anchorプロトコルは、投資家に対してUSTを預けることで魅力的な19.45％の利回りを提供する主要な貸付プラットフォームとして台頭しました Mirrorプロトコルは、伝統的な上場株を「反映」した金融派生商品を作成し、ブロックチェーンベースの株式市場へのエクスポージャーを可能にしました。, while Mirror Protocol created financial derivatives that “mirrored” traditional listed stocks, enabling blockchain-based equity market exposure.
テラアライアンス商業ネットワーク
プロトコルは、45万人のユーザーと250億ドルの粗商品価値を表す10か国の電子商取引プラットフォームを網羅するテラアライアンスを通じて広範な採用を実現しました。このネットワークは、実世界の商取引においてテラのステーブルコインに対する安定した需要を生み出し、プロトコルが従来のビジネスとブロックチェーン技術をつなぐ可能性を示すと同時に、Astroport、Spectrum、RandomEarthなどのさまざまなdAppをサポートしました。
LUNAコインの機能とユーティリティ
ネットワークのセキュリティとステーキング
LUNAはプロトコルのネイティブステーキングトークンとして機能し、保有者がバリデータにトークンを委任することでネットワークのセキュリティに参加できるようにしました。LUNAをステークすることで、保有者は取引手数料から定期的なリワードを受け取り、ネットワークのセキュリティと分散化に貢献し、バリデータは全体のステークに基づいて比例的な報酬を得ました。
ガバナンスとプロトコルの制御
ガバナンス機能は、LUNA保有者が民主的な提案提出、投票、および実装プロセスを通じてプロトコル開発に参加することを可能にしました。これには、パラメータ変更、コミュニティプールの支出決定、および主要なプロトコルのアップグレードが含まれ、投票権はステークされた保有高に比例しており、ネットワークの成功に最も投資した者が最大の開発影響力を持つことを保証しました。
アルゴリズミック安定メカニズム
LUNAの最も革新的な機能は、ミント・バーンの均衡システムを介してテラの安定資産の変動要因として機能することでした。LUNAは安定コインの需要に応じて供給を自動的に調整することで価格の変動を吸収し、安定コインの採用とLUNAの価値上昇との直接的な相関関係を生み出し、取引手数料およびオラクル価格報告リワードのベース通貨として機能しました。
テラルナの崩壊: LUNAコインに何が起きたのか
テラのエコシステムの劇的な崩壊は、2022年5月に暗号通貨の中で最も重要な失敗の一つを示しています。 1週間のうちに市場キャピタリゼーションでほぼ450億ドルを失いました悲劇的な出来事は2022年5月9日に始まり、テラUSD（UST）が重要な1ドルのペグを失い始め、最終的にUSTとLUNAの両方を破壊するデススパイラルを引き起こしました。
崩壊は、テラの流動性プールに対する協調攻撃と、デペッグ前の日々にAnchorプロトコルからの大規模な引き出しが組み合わさった結果、発生した可能性があります。USTが1ドルを下回ると、プロトコルのアルゴリズミックなメカニズムは自動的に新しいLUNAトークンをミントしてUSTをバーンし、ペグを復元しようとしました。しかし、売却圧力の前例のないスケールがシステムの安定化能力を圧倒し、大量の新しいLUNAトークンが市場に氾濫するハイパーインフレのスパイラルを生み出しました。
LUNAの価格は過去最高の119.51ドルから事実上ゼロに急落し、USTは0.044ドルまでCrashし、完全にドルペグを維持できなくなりました。追加の安定性を提供するために設立された「Luna Foundation Guard (LFG)」は、 約24億ドル相当のビットコイン準備を持っていましたが、必死の安定化試みにもかかわらず、崩壊を止めることができませんでした。 暗号通貨 の保有高を引いた結果、
2022年5月13日にテラフォームラボはテラのブロックチェーンを一時的に停止しました 壊滅的な価格行動に応じて、しかしその被害は不可逆的でした。テラのアルゴリズミックなステーブルコインモデルの失敗は、従来の担保による裏付けがないシステムのリスクを示しました。特に協調攻撃や極端な市場ストレスに直面した際のリスクが特に顕著でした。崩壊は暗号通貨産業全体に波動を引き起こし、アルゴリズミックなステーブルコインプロジェクトに対する監視と懐疑心を高めました。
テラルナクラシック（LUNC）の未来
壊滅的な崩壊の後、テラのコミュニティは2022年5月25日にガバナンス提案1623を承認しました。これは元のネットワークをテラクラシックとして残しつつ、新しいテラチェーンを作成することを outlined し、この歴史的な決定はブロックチェーンをフォークさせました。新しいテラ2.0は2022年5月27日に立ち上がり、影響を受けたホルダーへの新しいLUNAトークン配布が行われ、一方、オリジナルのチェーンはLUNAがLUNAクラシック（LUNC）としてリブランドされたテラクラシックのバナーの下で運営を続けています。
新しいテラ2.0は、事前デペッグと事後デペッグのスナップショットに基づく複雑なエアドロップの公式に従って、10億LUNAトークンを配布し、元のLUNA保有者、UST保有者、およびさまざまなエコシステム参加者にトークンを割り当てました。この配布には、コミュニティプールの30％、事前デペッグのLUNA保有者への35％、USTおよびaUSTの保有者への小さな割合が含まれ、ほとんどの割当ては即時の販売圧力を防ぐためにベスティングスケジュールの対象となります。
テラクラシック（LUNC）は、いくつかの重要な開発を通じてコミュニティ主導のブロックチェーンとして運営を続けています。ネットワークは、崩壊中に発生した巨大な供給インフレーションに対処するために、すべてのオンチェントランザクションでバーンメカニズムを実装しました。これにより、LUNCトークンを流通から永久に排除し、今後にわたってトークン供給を徐々に減少させることを目指しています。
テラクラシックエコシステムは、Astroport、Spectrum、およびその他の分散型アプリケーションなどのコミュニティ主導のイニシアチブを通じて、活発な開発を維持しています。しかし、プロトコルはもはやアルゴリズミックなステーブルコインの維持を試みておらず、代わりにLUNCがネイティブガバナンスおよびトランザクショントークンとして機能する一般目的のブロックチェーンプラットフォームとしての役割を果たしています。
テラルナ対競合他社
テラは、主にMakerDAOのDAI、CircleのUSDC、TetherのUSDTなどの確立されたプロジェクトとのステーブルコインセクター内で競争していました。これらはそれぞれ価格安定性を達成するための根本的に異なるアプローチを代表し、テラは純粋なアルゴリズミックなメカニズムを追求しましたが、競合他社は過剰担保化または法定準備金に依存しました。 Tether‘s USDT. Each represented fundamentally different approaches to achieving price stability, with Terra pursuing pure algorithmic mechanics while competitors relied on overcollateralization or fiat reserves.
テラの主な利点 テラは、DAIの過剰担保モデルと比較して資本効率が優れており、安定性を維持するために追加の担保を必要としませんでした。また、USDCやUSDTのような中央集権的なステーブルコインに対して、テラはすべてのメカニズムがオンチェーンで可視化され、伝統的な銀行関係に依存せず、24時間365日アクセスできて規制制限がないという真の分散化と透明性を提供しました。 USDC and USDT, Terra provided true decentralization and transparency with all mechanics visible on-chain, eliminating reliance on traditional banking relationships and offering 24/7 accessibility without regulatory restrictions.
競争上の制約 しかし、テラのアルゴリズミックアプローチは、極端な市場ストレスの際にはあまり弾力性がないことが証明されました。USTの悲劇的なデペッグは、過剰に担保された中央集権的な代替案がそのペグを維持した時に起こりました。崩壊は、テラの革新が重要なDeFiの進展を表していた一方で、純粋なアルゴリズミックな安定性が協調攻撃や厳しい市場状況の下で不十分である可能性があることを浮き彫りにしました。それぞれのステーブルコインモデルは異なるリスクとリターンのトレードオフを伴っています。
ルナクラシック（LUNC）の買い方
MEXCのステップバイステップガイド
- アカウントを作成する： MEXCのウェブサイトを訪れ メール認証を通じて登録を完了します
- KYCを完了する：身分証明書を提出し、アカウントの検証とセキュリティを強化します
- 資金を預け入れる：MEXCウォレットにUSDTを追加する
- 取引ペアを見つける：取引セクションに移動し、 LUNC/USDT ペアを検索
- 注文を出す：即時購入のためのマーケットオーダーを選択するか、特定の価格のためのリミットオーダーを選択します
- 安全な保管：LUNCを個人ウォレットに転送するか、MEXCの安全なプラットフォームストレージに保管します
MEXCは、競争力のある手数料、高い流動性、24時間365日のカスタマーサポート、初心者と経験豊富なトレーダーの両方に適したユーザーフレンドリーなインターフェースを提供しています。
結論
テラ（LUNA）は、暗号通貨の中で最も重要な警鐘の一つであり、アルゴリズミックなステーブルコインプロトコルの革新的な可能性と内在するリスクの両方を示しています。資本効率的な安定性を約束する画期的なデュアルトークンメカニズムから、450億ドルを失わせた壊滅的な崩壊まで、テラの旅は重要なDeFiの教訓を提供します。
Chaiのようなパートナーシップを通じたプロジェクトの初期の成功は、従来の商取引とブロックチェーン技術を橋渡しする本物の約束を示しましたが、洗練されたアービトラージメカニズムは、重要なステーブルコイン設計の革新を表しました。しかし、テラの崩壊は、極端な市場ストレスの下で純粋なアルゴリズミック安定アプローチの根本的な脆弱性を露呈し、DeFiプロトコルにおける堅固な保護の重要性を浮き彫りにしました。
テラクラシック（LUNC）はコミュニティ主導のブロックチェーンガバナンスの実験として続いており、テラの遺産は、暗号通貨産業の今後の発展に向けてアルゴリズミックな金融システムにおけるDeFiプロトコルのメカニズム、持続可能なトケノミクス、リスク管理を理解することの重要性を強調しています。
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